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Un estudio de la Federación Internacional de Administradoras de Fondos de Pensiones (FIAP) reveló que los retiros totales o acelerados de los fondos de pensiones autorizados en Chile y Perú provocaron que millones de afiliados agotaran completamente el saldo de sus cuentas previsionales.
Para la Asociación Costarricense de Operadoras de Pensiones (ACOP), el estudio aporta nueva evidencia técnica y empírica a la discusión que actualmente se desarrolla en Costa Rica sobre una eventual entrega de los recursos del Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias (ROP).
El análisis de la FIAP, presentado el pasado 27 de agosto, examinó los impactos de los retiros de fondos de pensiones autorizados en Chile y Perú, países en los que, en conjunto, se retiraron $86.935 millones.
ACOP señaló que las conclusiones del estudio internacional se suman a las observaciones formuladas en Costa Rica sobre los proyectos que actualmente se encuentran en discusión legislativa.
Actualmente, se encuentran en la corriente legislativa tres proyectos de ley que plantean el retiro de los recursos del ROP.
La asociación señaló que los informes del Departamento de Servicios Técnicos de la Asamblea Legislativa han advertido, según las características de cada iniciativa, sobre posibles problemas de constitucionalidad y seguridad jurídica.
Adicionalmente, la asociación señaló riesgos derivados de la liquidación anticipada de inversiones, posibles desigualdades entre grupos de afiliados y consecuencias sobre la protección económica de las personas durante la vejez.
Los proyectos se identifican en los expedientes legislativos N.º 24.984, N.º 24.972 y N.º 25.003.
Las consecuencias del retiro del ROP
Según ACOP, el nuevo análisis de la FIAP incorpora evidencia de dos países que llevaron los retiros a la práctica y permite observar sus consecuencias varios años después.
Entre las afectaciones señaladas se encuentran menos recursos para financiar la jubilación, menores pensiones, millones de personas sin saldo previsional, menor profundidad del mercado financiero, mayores tasas de interés y condiciones más costosas para acceder al crédito.
ACOP informó este lunes, mediante un comunicado de prensa, que las consecuencias se evidencian en Chile, donde 3,8 millones de personas agotaron completamente el saldo de sus fondos de pensiones como resultado de los retiros.
En Perú, a abril pasado, 2,2 millones de afiliados se encontraban sin saldo en su fondo de pensiones, equivalentes al 21,3% del total. El impacto también se refleja directamente en las pensiones futuras.
Las estimaciones recopiladas por la FIAP indican que los retiros podrían provocar reducciones de entre 14% y 25% en las pensiones autofinanciadas en Chile y de entre 23% y 48% en Perú.
Afectaciones más allá de pensiones
Por otro lado, el estudio advirtió que las consecuencias trascendieron el ámbito previsional y alcanzaron al mercado financiero y las condiciones de acceso al crédito.
En Chile, a marzo de 2024 —dato referido en el estudio—, los montos transados en el mercado de renta fija permanecían cerca de un 43% por debajo de los niveles prepandemia. En Perú, a junio de 2026, se encontraban un 76% por debajo de los niveles anteriores a los retiros.
Paralelamente, aumentaron las tasas de interés de largo plazo. En Chile, la tasa de los bonos a 10 años en UF (renta fija) pasó de -0,1% a alcanzar un máximo de 2,95%, mientras que en Perú la tasa nominal del bono soberano a 10 años pasó de 3,98% a 8,81%.
El crédito hipotecario también se encareció. La tasa promedio en Chile aumentó de 2,79% a 5,21%, mientras que en Perú pasó de 6,93% a 10,09%.
ACOP planteó que estas preocupaciones coinciden, en términos generales, con advertencias formuladas desde distintas perspectivas técnicas e institucionales por entidades como el Banco Central de Costa Rica (BCCR), el Ministerio de Hacienda, la Superintendencia de Pensiones (Supén) y el Consejo Nacional de Supervisión del Sistema Financiero (Conassif).
Otras organizaciones que han expresado señalamientos son la Oficina del Consumidor Financiero (OFC), la Escuela de Matemática y Ciencias Actuariales de la Universidad de Costa Rica (UCR), la Unión Costarricense de Cámaras y Asociaciones del Sector Empresarial Privado (Uccaep) y el Fondo Monetario Internacional (FMI).
