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El Gobierno prepara la colocación de deuda externa por $1.000 millones para el próximo año, en un entorno internacional en que se prevé un aumento de las tasas de interés en dólares.
Juan Carlos Quirós, director de Crédito Público del Ministerio de Hacienda, confirmó que si la Reserva Federal de Estados Unidos (FED) ajusta sus tasas – como se espera– afectará los títulos soberanos costarricenses.
La FED mantiene sus tasas de interés cerca de cero desde diciembre del 2008; pero ha empezado a dar señales de aumento para el segundo semestre del 2015, enfatizó Quirós.
La decisión que tome la FED es relevante porque los bonos de Costa Rica pagan un premio mayor con respecto a los títulos de la Reserva. En este año, el bono del Tesoro de EE. UU. ha mantenido un rendimiento por debajo del 2%. Mientras, el bono costarricense, con vencimiento al 2025, paga tres puntos porcentuales más.
Es de esperar, sin embargo, un “castigo” a la emisión de deuda del país debido al alto déficit fiscal del Gobierno Central, argumentaron especialistas consultados por La Nación.
Hacienda comenzó, a finales de noviembre, el proceso de contratación de los servicios legales de un bufete extranjero para realizar la colocación de los eurobonos en el mercado internacional.
El eurobono es una venta de bonos que hace el Gobierno en el exterior para financiar sus gastos, pues no puede cubrirlos con los ingresos de la recaudación de impuestos. El Congreso autorizó, en 2012, a Hacienda para realizar una colocación de deuda externa anual por un máximo de $1.000 millones por solo cuatro años.
Los títulos que se emitirán en el 2015 serán los últimos de los $4.000 millones autorizados.
Quirós explicó que, el próximo año, no tendrán vencimientos de bonos externos, sino de colocaciones locales. Por lo anterior, se trabaja en un plan de gestión de la deuda y la negociación de un crédito contingente con el Banco Mundial.
Menos favorable. Hernán Varela, jefe de Estrategia de Aldesa, recalcó que las condiciones de la nueva colocación de eurobonos será menos favorables frente a las tres anteriores emisiones.
Añadió que existen factores negativos como el déficit fiscal, el crecimiento del presupuesto del Gobierno y la menor calificación de deuda soberana dada por la agencia Moody’s.
Para Vidal Villalobos, gerente de Estudios Económicos del Portafolio Advisory Group de Scotiabank, aún hay una alta liquidez en los mercados internacionales; empero, los inversionistas analizan con, mayor precisión, las economías emergentes donde pretenden invertir.
“La curva soberana costarricense está dando un premio por la situación del déficit fiscal. El nuevo bono deberá acomodarse a la curva, dependiendo del plazo al que sea emitido”, manifestó Villalobos.
Douglas Montero, analista del puesto de bolsa Mercado de Valores, explicó que, si el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años se mantiene estable en los primeros meses del 2015, el país deberá pagar un premio de entre 3,25 y 3,50 puntos porcentuales por encima del título referente.
En la más reciente emisión de eurobonos, con vencimiento a 10 años, se pagó un rendimiento de 2,36 puntos porcentuales sobre el bono de EE. UU.
