Banco Central llevó sus reservas a niveles récord durante periodo de abundancia de dólares
Saldo de reservas monetarias internacionales es de $14.373,9 millones; meses atrás llegó a acercarse a los $15.000 millones
La Junta Directiva del Banco Central de Costa Rica decidió mantener la tasa de política monetaria (TPM) en un 4% durante su sesión del 23 de enero de 2025. En la imagen, la fachada principal del Banco Central en San José. Rafael Pacheco Granados
El Banco Central de Costa Rica (BCCR) aumentó sus reservas monetarias internacionales hasta alcanzar un nivel récord en los últimos años, en un contexto de mayor abundancia de divisas en la economía costarricense.
Al 4 de junio del 2025 (último dato disponible), el saldo de reservas alcanzó $14.373,9 millones, una cifra considerablemente superior a los $6.370,6 millones del mismo día del 2022, cuando el tipo de cambio superaba los ¢680.
El ente emisor comenzó, a mediados del 2022, un proceso de incremento de sus reservas debido a que, a raíz de la pandemia y la crisis global de contenedores, debió nutrir la demanda de dólares del mercado local. Tal situación provocó la reducción en su nivel de divisas.
El Banco Central fortaleció sus reservas mediante la compra de dólares en el Mercado de Monedas Extranjeras (Monex). El 12 de enero del año pasado el país superó, por primera vez, los $14.000 millones en el saldo de reservas monetarias.
El máximo de $14.960,6 millones lo alcanzó el pasado 21 de abril.
El saldo de reservas se ha mantenido, durante este año, por encima de los $14.000 millones, pese a que el ente emisor redujo sus compras de divisas para ese fin este año.
Al cierre de marzo, el indicador de seguimiento de reservas internacionales netas se ubicó en 143,1% del nivel mínimo adecuado definido por la Junta Directiva del Banco Central, de acuerdo con el más reciente Informe de Política Monetaria.
El economista Daniel Ortiz, director ejecutivo de Consejeros Económicos y Financieros (Cefsa), consideró positivo el nivel actual de las reservas monetarias, al considerarlas un “buen colchón” ante choques externos. No obstante, cuestionó que el ente emisor no anunciara un programa formal de compras.
La fortaleza de estas reservas monetarias permitió al BCCR el pago, de manera anticipada, del crédito con el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR), suscrito en el 2022, por un monto original de $1.100 millones. El emisor canceló $825 millones del saldo pendiente.
Las reservas actúan como un blindaje para enfrentar adversidades externas. Son un seguro que permite al país afrontar y mitigar los impactos de choques negativos, manteniendo así la estabilidad de la economía.
El Banco Central ha tenido una participación muy activa en el mercado cambiario como comprador neto de dólares y ha adquirido miles de millones en los últimos años debido a la mayor abundancia de divisas.
En el 2023, la entidad adquirió $6.800 millones en el Monex, una cantidad histórica que supera la suma de todo lo comprado en el 2021 y el 2022 combinados. Esta cifra récord se distribuyó en $4.901 millones para satisfacer las necesidades del sector público no bancario (SPNB) y $1.899 millones en compras propias para fortalecer las reservas monetarias internacionales.
En el 2024, el Central redujo en $1.082 millones sus compras de dólares en el Monex respecto al 2023, aunque las adquisiciones siguieron siendo significativas. Se destinaron $3.413 millones al SPNB y $2.305 millones a fortalecer las reservas. En total, el ente emisor adquirió $5.718 millones ese año.
En lo que va del 2025, la autoridad monetaria ha comprado $2.510 millones, de los cuales $2.358 millones fueron para atender el sector público y $152 millones para las reservas monetarias.
Para el economista William Porras, el Banco Central actúa como una “válvula” clave en el mercado cambiario, al contrarrestar el exceso de dólares o liberar las divisas necesarias ante la demanda de instituciones con compras específicas.
No obstante, Porras subrayó que estas intervenciones, aunque necesarias, también eliminan cierto nivel de volatilidad que es natural y útil para un mercado cambiario dinámico.
Según el Informe Estado de la Nación 2024, la intervención del Banco Central ha evitado una mayor apreciación de la moneda y fluctuaciones abruptas en el mercado cambiario tras las turbulencias del 2022.
Sin embargo, otros organismos, como el Fondo Monetario Internacional (FMI), también han señalado que la frecuente intervención del Banco Central en el mercado de divisas puede debilitar la transmisión de la política monetariayobstaculizar el desarrollo de ese mercado.
Fachada del Banco Central El Banco Central de Costa Rica ha tenido una activa participación en el mercado cambiario en estos tres años de apreciación del colón. (Rafael Pacheco Granados)
