BCCR aprovecha fuerte aumento de reservas para invertir en más países y a mayores plazos

Actualmente, con datos al 27 de marzo, el saldo de las reservas se sitúa en $13.383,9 millones, lo que representa un incremento de $4.242,4 millones respecto al mismo día del año pasado, cuando se encontraban en $9.141,5 millones.

Ante este notable aumento, el Banco Central confirmó a La Nación que ha optado por diversificar la inversión de esos recursos mediante una reducción en las colocaciones a corto plazo con el objetivo de aumentar las de plazos más largos.

Asimismo, la autoridad monetaria aumentó la tenencia de activos financieros emitidos por agencias gubernamentales, así como por otros gobiernos soberanos distintos al de Estados Unidos, tales como Japón, Canadá, Australia y Noruega.

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Mauricio Castro, economista de la Bolsa Nacional de Valores (BNV), explicó que la diversificación forma parte de una administración prudente de los riesgos en un portafolio de inversiones, el cual puede llevarse a cabo considerando emisores, monedas, plazos o gestores.

Melvin Garita, subgerente general de Estrategia del Banco Nacional, añadió que una cartera de inversión diversificada puede producir, en promedio, un mayor rendimiento a largo plazo y reducir el riesgo de cualquier tenencia individual.

El BCCR indicó que las reservas internacionales se mantienen en activos financieros denominados en distintas monedas, entre las que destacan el dólar estadounidense, el euro, el dólar canadiense, el dólar australiano, la corona noruega y el yen japonés.

El Banco Central enfatizó en que adquiere instrumentos financieros que se ajustan a su perfil altamente conservador, ya que debe cumplir con su rol como administrador y custodio de las reservas monetarias del país.

Por tanto, únicamente adquiere instrumentos emitidos por entidades o gobiernos calificados con grado de inversión, el cual es otorgado por agencias que indican solidez financiera y capacidad para cumplir con compromisos financieros, es decir, que implican un bajo riesgo de impago.

Freddy Quesada, gerente de INS Valores, comentó que dado el carácter crucial de las reservas como activo para el país, no existe la posibilidad de sufrir pérdidas. Por tanto, los criterios de inversión deben ser muy estrictos, especialmente en la calidad de los emisores, aunque conlleve rendimientos más bajos.

Garita agregó que la construcción de carteras de inversión conservadoras tiene como objetivo preservar el poder adquisitivo del dinero, con el menor riesgo posible.

Instrumentos

El ente emisor afirmó que los instrumentos financieros que utiliza para invertir sus reservas son de renta fija, tales como los bonos o depósitos. Además, colocan fondos en futuros sobre bonos de gobiernos soberanos, así como en contratos a plazo sobre monedas (“forwards” o derivados cambiarios).

En relación con los emisores, los fondos se colocan en entidades financieras del exterior, gobiernos de otros países, agencias gubernamentales y otras entidades oficiales internacionales, así como entidades supranacionales y no financieras del extranjero.

En cuanto a la estrategia de colocación de instrumentos a plazos mayores, Garita explicó que busca generar una mayor rentabilidad, ya que se realiza cuando los inversionistas anticipan una disminución en las tasas de interés.

Quesada coincidió en que ante la perspectiva de una reducción en las tasas de interés, lo mejor es realizar operaciones con mejores rendimientos para brindar mayor rentabilidad a los recursos.

Por su parte, Castro señaló que la ampliación en el plazo promedio de un portafolio de inversión debe estar asociada con la menor necesidad de liquidez del dueño, o ante el ingreso de recursos nuevos que serán requeridos a plazos más largos.

Sin embargo, Castro añadió que los principales objetivos del Banco Central son mantener la liquidez adecuada y preservar el capital de las inversiones. Como tercera priorida está la de obtener una rentabilidad acorde.

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Beneficios

El Banco Central informó que el rendimiento de las reservas fue del 4,88% en el 2023, principalmente por los mayores niveles de tasas de interés internacionales, luego de los aumentos efectuados por la Reserva Federal de Estados Unidos y otros bancos centrales de países desarrollados.

Estos ingresos generados con las reservas ayudan a financiar los gastos producidos por la colocación de bonos de estabilización monetaria, las cuales aumentaron en los últimos meses debido a la fuerte compra de dólares por parte del BCCR.

Por cada adquisición de divisas, el ente emisor debe emitir colones. Para evitar excesos de liquidez que puedan influir en la trayectoria de la inflación, la autoridad monetaria recoge los excedentes con dichos bonos de estabilización monetaria.

Para el 2023, el Banco Central registró un déficit de ¢3.765,5 millones, muy por debajo de los ¢31.483,3 millones del 2022. A lo largo de las últimas cinco décadas, los resultados de la autoridad monetaria han sido deficitarios, aunque la tendencia ha decrecido con el paso del tiempo.