Desde el pasado 19 de setiembre, la tasa —que sirve como referencia para las operaciones de crédito e inversión en moneda nacional— se ubicaba en 3,5%. El nuevo nivel se mantendrá, al menos, hasta la próxima revisión de política monetaria, que será a principios del 2026.
“Esta decisión reafirma el compromiso del banco con la estabilidad de precios y responde a un análisis prospectivo que considera la evolución reciente de la inflación, sus determinantes y los riesgos asociados a las proyecciones económicas que dan sustento a esta decisión”, dijo Róger Madrigal, presidente del Banco Central, en la conferencia de prensa de este 18 de diciembre.
Con la decisión adoptada este jueves, el Banco Central redujo la TPM en tres de las ocho reuniones de política monetaria realizadas en este 2025, en todos los casos en 25 puntos base, y acordó mantenerla sin cambios en cinco sesiones. Las bajas fueron en las reuniones del 17 de julio, 18 de setiembre y 18 de diciembre.
Pablo González, gestor jr. de portafolios del Grupo Financiero Mercado de Valores, indicó que la decisión de la Junta Directiva del BCCR se dio en un entorno donde la inflación continúa por debajo del rango de tolerancia y con lentos movimientos al alza.
La inflación general en Costa Rica experimentó una variación interanual de -0,38% en noviembre del 2025, según el índice de precios al consumidor (IPC). De esta forma, el indicador acumula 31 meses consecutivos por debajo del rango de tolerancia fijado por el Banco Central, que es de ±1 punto porcentual (p. p.) alrededor de la meta del 3%.
“Los fundamentales económicos que acompañan la decisión no generan en el ponderado presiones al alza sobre los precios, asimismo el balance de riesgos sobre la inflación es hacia la baja”, comentó González.
Además de la inflación, el Banco Central le dedicó “particular atención” al análisis de las expectativas de inflación que siguen a la baja: el promedio de la encuesta del ente emisor se ubicó en 1,4% a 12 meses y en 2,3% a 24 meses, mientras que las expectativas de mercado se situaron en 2,2% para ambos plazos.
“La Junta Directiva hizo énfasis en el comportamiento de las expectativas de inflación, que constituyen un elemento central para la conducción de la política monetaria. Su adecuado anclaje contribuye a que desviaciones transitorias de la inflación no generen presiones persistentes, de manera que las decisiones de consumo, inversión, así como los procesos de formación de precios de los agentes económicos sean coherentes con la estabilidad macroeconómica en el mediano plazo”, se expone en el comunicado de prensa emitido por el Central.
Otro elemento que justificó la reducción en la TPM es que el comportamiento de algunos precios internacionales de materias primas ha sido inferior al previsto, lo mismo que los precios internos y los esperados en el corto plazo para la electricidad, lo que constituye menores presiones inflacionarias.
En el marco de esta decisión, la Cámara de Exportadores de Costa Rica (Cadexco) remitió una carta a la Directiva del Banco Central, el pasado 16 de diciembre, en la que solicitaba una reducción de al menos 50 puntos base.
“El sector productivo en defensa de la competitividad del país y la protección del empleo nacional insta al Banco Central a dar continuidad a las acciones conforme demanda su Ley Orgánica y en soporte a la construcción de un mejor panorama para la prosperidad”, señalaba la misiva firmada por el presidente de la Junta Directiva de Cadexco, Víctor Pérez.
