El Banco Central estima que, en los próximos dos años, la producción de Costa Rica continuará por debajo de su nivel potencial y que, por lo tanto, una parte de los recursos continuarán desempleados.

“Se proyecta que en los próximos dos años la economía costarricense mantendría una brecha de producto negativa y un nivel de desempleo por encima de la tasa que estabilizaría la inflación”, indicó la entidad, en el informe posterior a su sesión de Junta Directiva de este martes 21 de abril.

En dicha reunión, el directorio acordó mantener la tasa de política monetaria en 0,75% anual, su mínimo histórico, y el nivel en que se ubica desde junio del 2020.

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La tasa de política monetaria es aquella que el Banco Central considera que es coherente con el costo de la liquidez en un momento dado y, generalmente, tiene impacto en el resto de tasas de interés del mercado.

Señales para el futuro

En su comunicado, el Banco Central explica que en el ámbito externo, las proyecciones macroeconómicas publicadas por el Fondo Monetario Internacional (FMI), a mediados de abril, sugieren una mejora en las perspectivas de crecimiento mundial.

Dicho organismo estima un 6,0% de crecimiento para el 2021 y de 4,4% para el siguiente año. Dichas cifras son mayores en 0,5 puntos porcentuales y 0,2 puntos porcentuales, respectivamente, con respecto a lo publicado el pasado mes de enero).

“No obstante, esta mejora sigue acompañada de una alta incertidumbre, relacionada entre otras cosas con la evolución de la pandemia y la cobertura y efectividad de las campañas de vacunación”, indicó la entidad.

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Al presidente del Banco Central, Rodrigo Cubero, se le había consultado a inicios de este mes si este mayor crecimiento podría beneficiar el aumento de la producción en Costa Rica.

El jerarca indicó que si bien es una buena noticia, otros acontecimientos, como las mayores restricciones sanitarias impuestas por países emisores de turistas, han tenido un impacto negativo sobre la industria turística nacional en relación con lo originalmente proyectado.

La entidad compartirá sus proyecciones actualizadas con el público en su Informe de Política Monetaria, a finales de este mes de abril.

Las mayores perspectivas de crecimiento mundial y algunos choques de oferta han dado lugar a un incremento en los precios internacionales de las materias primas.

Sin embargo, la persistente capacidad ociosa en la economía global hace que la inflación mundial actual y las proyecciones de inflación para el bienio 2021-2022 (según el FMI) se sitúen en niveles relativamente bajos, indicó el Banco Central en su nota.

En el entorno nacional, añade la entidad, continúa el proceso de recuperación económica gradual.

Lo anterior se refleja en una tasa de variación trimestral anualizada de 10,3% de la serie ajustada por estacionalidad del índice mensual de actividad económica (Imae) de febrero del 2021.

Sin embargo, la actividad económica sigue muy por debajo de los niveles prepandemia: en términos interanuales el IMAE cayó 4,7% en febrero.

En forma similar, la tasa de desempleo se ha venido moderando y alcanzó un 18,5% en el trimestre móvil terminado en febrero, una mejora de casi seis puntos porcentuales en los últimos siete meses.

Sin embargo, el indicador está lejos de alcanzar los niveles observados antes de la pandemia, que ya de por sí eran altos.

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Por otra parte, el sistema financiero dispone de una amplia liquidez, y se proyecta que el crecimiento del crédito se acelere moderadamente en el bienio 2021-2022, apoyado por las medidas de estímulo monetario del Banco Central.

Esas medidas incluyen la facilidad crediticia especial y temporal adoptada en setiembre pasado por el ente emisor con el propósito de que los intermediarios financieros canalicen recursos a hogares y empresas en condiciones financieras favorables.

Postura se mantendrá

La Junta Directiva de la entidad dejó claro que mantendrá su postura expansiva y contracíclica (tasa de interés baja para estimular el crédito) en el tanto la inflación proyectada se mantenga por debajo de la meta de 3%.

En marzo, la variación interanual del índice de precios al consumidor (IPC), se ubicó en 0,5% en marzo del 2021, por lo que continuó por debajo del rango meta del Banco Central (3% más o menos un punto porcentual).

“El comportamiento de la inflación refleja la persistencia de fuerzas desinflacionarias, presentes en la economía costarricense desde el 2019: una brecha del producto negativa, una alta tasa de desempleo, una baja inflación mundial y expectativas de inflación a 12 meses también bajas (0,7% en marzo del 2021, según las expectativas de mercado)”, explicó el Banco.

Dada la evolución prevista para los principales determinantes macroeconómicos de la inflación (la actividad económica, la tasa de desempleo, el crecimiento del crédito, las expectativas inflacionarias y la inflación mundial), elCentral estima que las presiones desinflacionarias persistirán y que la inflación se mantendrá por debajo de la meta en los próximos 24 meses.

“Con fundamento en todas esas consideraciones, la Junta Directiva del Banco Central estimó conveniente dar continuidad a la postura expansiva y contracíclica de la política monetaria, para así seguir apoyando el proceso de recuperación económica y la generación de empleo”, indicó Cubero.

“Además, el Banco Central reitera su disposición a mantener esa postura hacia adelante, en el tanto los pronósticos para los próximos 24 meses ubiquen la inflación por debajo de la meta de 3%.

“Esta guía prospectiva ayudará en la formación de expectativas de tasas de interés, y por esa vía contribuirá también a estimular la actividad económica”, añadió el presidente.