Las operadoras de pensiones complementarias (OPC), administradoras de ¢10,1 billones de fondos de pensiones, se mostraron renuentes a explicar cuáles medidas aplican para mitigar las pérdidas en las inversiones del dinero de 2,8 millones de trabajadores.
Consultadas sobre las acciones aplicadas frente a la actual coyuntura negativa, las OPC evadieron brindar el detalle del tipo de instrumentos adquiridos, plazos de vencimiento y moneda hacia las cuales dirigen los recursos de sus clientes.
La coincidencia en las respuestas de las operadoras fue que la estrategia en las inversiones son de largo plazo, por lo tanto, la política debe atender ese horizonte de necesidad, porque la mayoría de los afiliados se jubilan a futuro.
A pesar de la negativa, las estadísticas publicadas por la Superintendencia de Pensiones (Supén) muestran que las OPC elevaron sus inversiones de corto plazo, de un año o menos, y aplicaron un freno a la adquisición de títulos valores en el extranjero, como medida para aminorar las pérdidas de sus clientes.
Rocío Aguilar, jerarca de la Supén, también confirmó que han pedido a las seis operadoras las medidas aplicadas frente a la actual coyuntura.
“Sí han tomado acciones en el ámbito táctico con inversiones a más corto plazo y en renta fija. También cambió mucho la velocidad en que invierte afuera”, explicó la funcionaria.
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El Régimen Obligatorio de Pensiones Complementarias (ROP), el Fondo de Capitalización Laboral (FCL) y los fondos de pensiones voluntarias cayeron en terreno negativo desde mayo pasado. Hasta octubre, la rentabilidad real anual del ROP se situó entre los -10,9% y -18,3%, como consecuencia del alza en las tasas de interés de los bancos centrales para frenar la alta inflación.
Aunque desde setiembre del 2021, los rendimientos de las inversiones empezaron un proceso de desaceleración, según los datos de Supén.
Política de operadoras
Róger Porras, gerente de Popular Pensiones, defendió que la entidad cuenta con una diversificación por tipo de instrumento y localización geográfica. Sin embargo, no detalló los cambios realizados.
Porras defendió que esa estructura ha brindado a los clientes rentabilidades sobresalientes, por ejemplo, mencionó rendimientos de 7,70% y 8,21% en inversiones de tres y cinco años, respectivamente.
Popular Pensiones estuvo entre las que efectuó ajustes como elevar sus inversiones en el Ministerio de Hacienda. En octubre anterior, la entidad registró un saldo de ¢2.293.024 millones en bonos de deuda del Gobierno. Pero, en enero de este mismo año, el monto era de ¢1.879.730 millones, es decir, se elevó un 21%.
“Es tal cual como se describe en el reporte de cartera de Supén”, dijo Porras cuando se le consultó.
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Por su parte, Hermes Alvarado, gerente de BN Vital, dijo que el portafolio de inversiones es monitoreado con diversos indicadores de riesgo para garantizar desvíos menores, y asegurar el mejor rendimiento posible a los afiliados.
La Junta Directiva de la operadora revisó, en julio anterior, la estrategia y mantuvo las mismas clases y pesos de inversiones con un horizonte de largo plazo. “BN Vital mantiene un marco integral de gestión de riesgos que incluye desde diversificación por moneda, instrumentos, concentración, liquidez y riesgo país”, afirmó.
Alvarado comentó que los nuevos instrumentos adquiridos buscan reducir la duración de portafolio, con el fin de minimizar la magnitud de las minusvalías.
En tanto, Laura Moreno, vicepresidenta de Relaciones Corporativas de BAC Credomatic, dijo que a inicios del 2021 hicieron una revisión en la estrategia de la operadora, en la cual se concluyó la conveniencia de aumentar la diversificación internacional y la proporción de inversiones de largo plazo en colones.
Moreno subrayó que las políticas de inversiones no deben ser evaluadas por los resultados de periodos cortos, como los rendimientos interanuales, pues son resultados muy volátiles.
Héctor Maggi, gerente de la OPC de la Caja Costarricense de Seguro Social (CCSS), dijo que mantienen la posición de inversiones de largo plazo y, conforme la inflación se estabilice en el país y el extranjero, se verán los efectos positivos.
Mientras que BCR Pensiones subrayó que la meta de inversión responde a los objetivos de largo plazo para cada uno de los fondos administrados. “La estrategia se ha mantenido incólume”, enfatizó la entidad.
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Ajuste en portafolio
Los datos publicados por la Supén muestran que las principales modificaciones en el saldo de las inversiones del ROP, fondo con la mayor cantidad de recursos, ocurrieron en el corto plazo.
Hasta octubre pasado, las seis operadoras tenían un saldo de ¢478.092 millones, es decir, un 5,3% del total de recursos. Sin embargo, en enero de este mismo año, el monto era de ¢281.621 millones, lo cual representaba el 3,1% de los recursos del régimen obligatorio.
En contraste, el saldo en títulos valores a un plazo de vencimiento de más de 15 años, comenzó el 2022 un incremento en el saldo. Sin embargo, desde julio pasado, la tendencia es de reducción.
Por tipo de sector, el mercado internacional perdió levemente peso en el portafolio, aunque la Superintendenta recalcó que, en octubre anterior, la mejora ocurrió precisamente desde el exterior.
“Porcentualmente pesa menos, y con la apreciación cambiaria, da un efecto. Pero, salvo que ocurra algo adicional, esperaría que este sea el inicio de un periodo de recuperación”, afirmó Aguilar.
En octubre pasado, el saldo en colones invertido en el extranjero era de ¢2.539.851 millones, es decir, el 28% del total de dinero del ROP. Mientras que en enero era el 30%, lo cual significaba ¢2.690.097 millones.