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Crecimiento económico amurallado

Actualizado el 22 de julio de 2013 a las 12:00 am

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“La restricción ha disminuido el crecimiento del crédito, con lo cual se desacelera el crecimiento de la producción y del empleo”. De este modo se refirió la Asociación Bancaria Costarricense (ABC) a la medida impuesta en el mes de febrero por el Banco Central de Costa Rica (BCCR), al restringir el crecimiento del crédito en colones a un máximo del 13,8% en comparación con el año pasado, y en dólares al 9,9%, tanto para los bancos públicos como para los privados.

Antecedentes. En febrero pasado, el BCCR ordenó una restricción al crecimiento del crédito en colones y dólares como parte de las medidas que creyó oportunas para evitar el ingreso de capitales especulativos, que obligaron a realizar fuertes intervenciones para mantener el precio del dólar en el piso de la banda cambiaria establecida.

Situación actual. Las medidas para controlar el ingreso de capitales especulativos dieron resultados positivos, ya que, al escalonar un descenso en la tasa básica pasiva (TBP) y, además, restringir el crecimiento crediticio, se dio un claro mensaje a los diferentes mercados internacionales, que a su vez desincentivaron la permanencia de dichos capitales en nuestro país.

La otra cara. Aunque las medidas dieron resultados positivos en el tema específico de los capitales golondrina, han implicado un fuerte impacto sobre diversos indicadores como el índice mensual de la actividad económica (IMAE), crecimiento de la tasa de empleo y el índice de precios al consumidor (IPC).

Es oportuno que, tal como se hizo en febrero pasado, el BCCR revierta de un modo escalonado la medida de restricción crediticia, precisamente porque, según se ha apreciado durante los meses de mayo y, específicamente, junio y los primeros días de julio, la intervención por parte del BCCR ha ido disminuyendo al punto de ser prácticamente nula.

Sin embargo, la medida que ha disminuido la TBP a su punto actual debe mantenerse, por parte del Ministerio de Hacienda, ya que, al repercutir directamente sobre las tasas de interés, ha sido un factor determinante para desalentar el ingreso de capitales especulativos.

Responsabilidad. La prudencia al tomar decisiones en materia económica, por parte del BCCR y el gobierno central, es de suma importancia.

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En febrero pasado, diferentes sectores exigían como solución definitiva al “problema cambiario” la liberación de las bandas para que fuera el mercado, mediante la oferta y demanda, el que definiera el precio del dólar, medida que eventualmente será necesaria cumplir con la mayor responsabilidad del caso, pero que se demostró que no solo no era el momento adecuado para aplicarla, sino que tampoco era la única solución al problema de ingreso de los capitales golondrina.

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