Luis Mesalles | lmesalles@academiaca.or.cr

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Ha pasado ya un año desde la caída del Lehman Brothers. La fecha 15 de setiembre, además de ser el día de nuestra Independencia, será recordado, de ahora en adelante, por economistas, financistas, gente de negocios, inversionistas y gobernantes, como el día que marca el inicio de la peor crisis económica mundial desde la Gran Depresión. Si bien la crisis se venía gestando desde antes de la citada fecha, el hecho de que se permitiera que un banco de la dimensión de Lehman quebrara, cambió radicalmente la perspectiva de la gente.

Se estaba rompiendo con el mito de que algunos bancos eran demasiado grandes como para dejarlos caer. Pero, sobre todo, dejaba la sensación en los inversionistas de que el enredo que se tenían entre manos los bancos era tan grande, que ni siquiera valía la pena salvarlos. Ese hecho hizo tambalear a otros bancos y al sistema económico en general. Algunos se atrevieron a vaticinar, apocalípticamente, el fin del capitalismo. Otros, más realistas, hicieron un llamado para reformar y mejorar el funcionamiento del sistema económico en general, y el financiero en particular.

Un año después, a decir verdad, tenemos pocos cambios. El mercado bursátil (que refleja el sentimiento de los inversionistas) se ha venido recuperando poco a poco. El Dow Jones, ubicado en 11.500 puntos hace un año, hoy está cerca de los 10.000 puntos. Una caída importante, pero no catastrófica. La sensación de urgencia se ha disipado.

El sistema de supervisión consolidada, que debe advertir a los inversionistas los riesgos que pueden existir en las grandes instituciones financieras, poco se ha modificado. Los megabancos, que tomaron más riesgo de la cuenta, pensando que eran demasiado grandes como para que los reguladores los dejaran quebrar, ahora son más grandes aún. Puede ser que, de momento, se estén portando mejor que antes, por el susto que les pegó la quiebra de Lehman hace un año. Pero esa señal no fue del todo clara tampoco, ya que los reguladores no permitieron que otros grandes bancos quebraran. El plan de salvamento al sistema financiero ha sido enorme. ¿Será que los grandes bancos están pensando que no importa lo que hagan, siempre llegará el Chapulín Colorado a salvarlos? Los inversionistas también deberían haber aprendido la lección. Ahora deberían ser más cautelosos a la hora de decidir dónde, cómo y en qué invertir sus ahorros. Si cada uno aprendiera a medir mejor los riesgos que asume (bancos, inversionistas y reguladores), y se atienen a las consecuencias, el sistema caminaría mejor. Pero si queda la sensación de que, ante el miedo que se dé otro colapso de la economía, los Gobiernos entrarán a salvar a los bancos y a los inversionistas, estos nunca aprenderán, y la caída se volverá a repetir.