Página Quince Thelmo Vargas | vargas@racsa.co.cr

¿G-20 o G-2, Atlántico o Pacífico?

 No se ha considerado el papel del desbalance en el comercio internacional en la actual crisis

Economista

Creado en 1999 por los principales países emergentes y los industrializados, para analizar temas relativos a la estabilidad económica mundial, el Grupo de los 20 (G-20) recientemente se reunió en Londres para deliberar sobre formas de enfrentar con éxito la actual crisis financiera, la más severa desde la Gran Depresión de finales de la década de 1920. Al final de la reunión, los participantes emitieron un comunicado que reitera la fe en el sistema de mercado, y en el comercio internacional libre, pero sugiere que aquel sea objeto de mejor regulación y, en situaciones como la actual, de mayor apoyo y coordinación entre los Gobiernos de los diversos países.

A pesar de que en la superficie todo parece reflejar acuerdo entre las potencias del mundo, en el fondo tal no es el caso. En efecto, mientras que el papel estelar en el mundo actual lo tiene el “Oeste” (Estados Unidos, Europa), en el siglo XXI las economías del “Este” (Corea del Sur, India y particularmente China) jugarán un rol determinante. En la arquitectura actual los principales entes financieros multilaterales son dominados por países del Oeste, pues su poder de voto es superior a los del Este y, por acuerdo, el director del Fondo Monetario Internacional lo nombran los europeos, mientras que el del Banco Mundial, los EE. UU. China, que pronto pasará a ser la segunda economía del mundo, se resiente de eso y también se la poca voz que tiene en esos organismos.

Hoy la principal moneda en que se transa internacionalmente es el dólar de EE. UU. China propuso una nueva unidad monetaria, que quite a EE. UU. el enorme poder que el statu quo le otorga.

Europa insistió en el fortalecimiento de la regulación financiera y hasta otra que poco o nada tiene que ver con la crisis actual. EE. UU. insistió en la adopción de “estímulos” (de tipo keynesiano) fiscales para recuperar el crecimiento económico y en la regulación estatal de las calificadoras de valores, de títulos y de actores exóticos en el mercado financiero y en el sistema de incentivos a los ejecutivos de entidades financieras. También se propuso revisar la normativa contable, en particular la relativa a valoración de activos a precios de mercado, la cual podría ser inadecuada cuando este, como ahora, está asustado.

Desbalance EE. UU.- China. Sin embargo, un elemento que no se ha considerado claramente en la actual crisis es el papel que en su génesis pudo haber jugado el enorme desbalance en el comercio internacional a nivel mundial, en particular entre China y EE. UU. Por mucho tiempo los estadounidenses han importado más de los que exportan y eso ha actuado como motor de crecimiento de China, de India y de muchas otras economías emergentes. Han acumulado enormes reservas internacionales, que han invertido en lo que consideraron el mercado financiero más elaborado (“sofisticado”) y seguro del mundo: EE. UU.

Esto permitió a los estadounidenses financiar un consumo superior a su producción que, en un entorno de incentivos perversos y de regulación fragmentada, llevó a la crisis en el mercado inmobiliario conocida como subprime . Una devaluación del dólar ayudaría a revertir este desbalance comercial. Sin embargo, ello haría que las reservas monetarias internacionales de muchos países del este (e. g., China) perdieran valor. Además, si el dólar se devalúa abruptamente y los flujos de comercio internacional se revierten, China vería reducidas sus exportaciones y su nivel de actividad económica. De seguro crecerían su desempleo y pobreza.

Así, EE. UU., la primera economía del mundo, y China, pronto la segunda, tienen intereses íntimamente ligados. No es aventurado afirmar que las reuniones para la coordinación de la política económica del G-2 (EE. UU. y China) sean en el futuro tan o más importantes que las del G-20, y que el poder que hoy reside en los países del hemisferio norte que limitan con el Atlántico pronto tenga que ser compartido con los del Pacífico.