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¿Se acerca el fin de la “crisis”?

 En economía, como en las demás disciplinas, adivinar el futuro es imposible

Economista

Como economista, la consulta más frecuente que he recibido en los últimos meses es: ¿cuánto tiempo durará la “crisis”? La respuesta que siempre doy es la misma: nadie sabe. ¿Por qué? Porque en economía, como en las demás disciplinas, adivinar el futuro es imposible.

Con un gran riesgo de equivocarnos, algunos economistas nos atrevemos a hacer proyecciones o estimaciones sobre el posible comportamiento futuro de una o más variables, basadas en nuestro conocimiento, experiencia o con el apoyo de algunas herramientas que nos ofrece nuestra disciplina, entre ellas la econometría.

Y, ¿qué nos dicen algunas de las proyecciones más recientes? Con respecto a la posible duración de la recesión en Estados Unidos, la última encuesta mensual, a grupo de 47 colegas que integran la Asociación Nacional de Economistas de Negocios en EE.UU., arrojó que estos proyectan, en su conjunto, que la economía de ese país estaría tocando fondo en el segundo semestre del 2009 y que el crecimiento rondaría el 3% en el 2010. Sin embargo, esa proyección no es la única. Existen otras menos optimistas como la del Fondo Monetario Internacional, que nos habla de que, en el 2010, el crecimiento en ese país alcanzaría apenas un 0.2%. Las opiniones varían.

Señales de luz. ¿Qué hay de las “señales de luz al final del túnel” que hemos mencionado algunos? En efecto, en contraste con los últimos meses en los cuales las noticias económicas y financieras internacionales han sido muy negativas, al menos en las últimas semanas se vienen observando algunos signos positivos, los cuales, advierto, no deben ser interpretados, necesariamente, como prueba de que las economías de EE.UU. y del mundo han tocado fondo, y que pronto empezará la recuperación. Entre esos signos destacan los siguientes:

Niveles de ventas al detalle, de viviendas nuevas y de segunda mano, y pedidos de bienes duraderos que, en EE.UU., han sido positivas y han superado las estimaciones de los analistas de estos sectores.

Mercados financieros y crediticios que han venido, gradualmente, operando con una mayor tranquilidad.

Al menos dos semanas muy buenas en las bolsas de valores (el lunes 23 de marzo, por ejemplo, el Dow Jones Industriales aumentó en casi 500 puntos, o un 6.8%).

Un repunte en el precio de algunas materias primas o “ commodities ”, como el petróleo, ante expectativas de una recuperación más pronta de la demanda.

Una aparente mayor confianza de los inversionistas y de Wall Street , en las acciones de la política económica de la Reserva Federal y de la Administración Obama, y en las figuras de su equipo económico, tras el anuncio de sus principales planes para estabilizar el sistema financiero y reactivar la economía de EE.UU.

Si todo esto no es suficiente, ¿qué faltaría para que la economía toque fondo y empiece la recuperación? Al menos yo pensaría que, en el caso de la economía de EE.UU., para empezar, querríamos ver muchas más noticias económicas y financieras positivas (muchos más rayos de luz), empezando por mayores signos de estabilización en el mercado de vivienda; un repunte de la confianza de los consumidores, cuyo gasto es equivalente a casi el 70% del PIB de ese país; y, lo más importante, evidencia de un comportamiento mucho más fluido de los mercados financiero y crediticio, que es precisamente el objetivo que se persigue con el último plan de acción que presentó el Departamento del Tesoro de EE.UU., el lunes 23 de marzo.