La cumbre del G-20

 Las soluciones propuestas por el G-20, en su cumbre de Washington, van en muy buena dirección Se hizo referencia a la necesidad de mejorar el sistema de libre comercio internacional

Reunidos en Washington los 20 jefes de Estado y de Gobierno de los principales países desarrollados y en desarrollo, junto a los líderes de las 5 instituciones financieras internacionales más importantes, incluyendo el Fondo Monetario Internacional (FMI) y el Banco Mundial, lograron amasar un acuerdo para reformar los sistemas financieros y evitar la recurrencia de otra crisis internacional. ¿Qué valoración podemos hacer del comunicado dado a conocer el domingo pasado?

Periódicos especializados en aspectos financieros, como el Wall Street Journal , catalogaron el acuerdo como una simple promesa, carente de compromisos concretos. Nosotros no somos tan pesimistas. Creemos, al contrario, que el acuerdo logrado lleva implícitos aspectos positivos que se deben rescatar. El más importante es haber logrado uniformar criterios sobre las causas de la crisis e identificar medidas por adoptar para mejorar el sistema financiero y evitar, en lo posible, la ocurrencia de nuevos descalabros similares. ¿Se lograrán evitar en el futuro? La historia enseña que ninguna institución humana es perfecta y que tanto los reguladores como el mercado se equivocan en su actuar.

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Pero eso no significa que los países deban permanecer indiferentes a mejorar el sistema financiero ni que la comunidad internacional deba desaprovechar esfuerzos para tratar de evitar nuevas situaciones. Costa Rica debe adherirse a ese proceso.

Consideramos positivo haber identificado las causas del descalabro financiero y haber tenido el valor de señalar culpables, sin ambigüedad. Según el G-20, el deseo de obtener utilidades muy elevadas por parte del sector privado en períodos de expansivas políticas macroeconómicas, junto al vertiginoso desarrollo de instrumentos financieros muy riesgosos y carentes de suficiente transparencia para los inversionistas, fueron factores fundamentales para incubar la crisis. A ello se suma la existencia de normas legales obsoletas para regular los riesgos y las fallas en que incurrieron los inspectores y reguladores de los países desarrollados –incluyendo calificadoras de riesgo– para adecuar la supervisión a los tiempos modernos. El presidente Bush reconoció que muchas de las normas regulatorias existentes datan de la época de la Gran Depresión y reconoció la necesidad de que su país, entre otros, se adecue a los tiempos modernos. Sin duda, un reconocimiento positivo.

Las soluciones propuestas por el G-20 también van en buena dirección: valorar cualesquiera medidas necesarias para estabilizar el sistema y reconocer la importancia de las medidas monetarias en las distintas economías (lo cual sugiere la posibilidad de nuevas reducciones en las tasas de interés); utilizar la política fiscal como mecanismo eficaz y rápido para estimular la demanda agregada e incrementar el gasto e inversión, pero sin debilitar los equilibrios a largo plazo para no causar inflación; financiar a los países en desarrollo afectados por la crisis, y aprovechar la ocasión para reformar los convenios constitutivos de los principales organismos internacionales, como la OMC, el FMI y el Banco Mundial, para proveer de recursos de manera expedita y contrarrestar la falta de liquidez.

Más concretamente, los países signatarios se comprometieron a adoptar las siguientes reformas prudenciales y regulatorias: mejorar la transparencia y rendición de cuentas por todos los involucrados; divulgar en forma completa los estados financieros, incluyendo la tenencia y niveles de riesgo de los diversos productos financieros; mejorar y coordinar los sistemas regulatorios en el plano internacional, así como el impacto de las políticas monetarias y fiscales durante las distintas fases de los ciclos económicos. También se comprometieron a introducir regulaciones prudenciales eficaces y concordantes con los nuevos instrumentos financieros, pero sin desincentivar la innovación ni desarrollo del sistema financiero. Esto último nos parece muy apropiado en momentos en que se ha desatado el apetito de los populistas por lograr una excesiva e inapropiada regulación, como la propuesta por el PAC en Costa Rica.

De particular importancia es la referencia en el comunicado a la necesidad de preservar y mejorar el sistema de libre comercio internacional, tan atacado recientemente por enemigos de los tratados de libre comercio, aquí y en otras latitudes. En ese contexto, es alentador que la sombra del presidente electo, Barak Obama, flotara en la cumbre, según reportamos ayer. Aunque no estuvo presente en Washing- ton durante la cumbre, dos de sus asesores principales –Madeleine Albrihgt y Jim Leach– mantuvieron estrechos contactos con representantes extranjeros. Eso podría interpretarse como un apoyo tácito al contenido del comunicado del G-20, incluida su defensa del libre comercio internacional. Esperamos que ese y los demás acuerdos esbozados se conviertan en realidad durante su nuevo gobierno.