Luis Mesalles | lmesalles@academiaca.or.cr

letras de cambio

economista

La trepada que se ha dado el tipo de cambio del colón con respecto al dólar en estos días ha tambaleado a más de uno. El Banco Central está contento, porque parece ser que el tipo de cambio empieza a “flotar” entre las bandas (en vez de “levitar”). Los exportadores deben estar respirando aliviados, porque ahora tienen un mayor ingreso en colones por sus ventas al exterior. Pero los importadores verán cómo se le vuelven a encarecer sus compras de fuera. Aquellos que se habían endeudado en dólares tienen que estar temblando porque ahora se les incrementa la cuota de pago (en colones). Igual deben estar los que antes tenían sus ahorritos en dólares y los habían convertido en colones, porque de repente valen menos.

Por primera vez desde que se adoptó el sistema de bandas, el tipo de cambio se ha alejado significativamente del “piso” de la banda. Y eso es lo que se pretendía desde un principio: el tipo de cambio debía estar fluctuando entre los límites impuestos (bandas). Las minidevaluaciones nos habían acostumbrado a una predictibilidad casi infalible acerca del tipo de cambio, y eso es algo que el Banco Central quería cambiar. Se quería que el tipo de cambio subiera y bajara, dentro de un rango (bandas), y que así no hubiera tanta certeza sobre el nivel futuro del valor externo del colón.

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Dentro de todo esto, surge la pregunta: ¿Por qué empezó a subir el tipo de cambio? Por un lado, tenemos que los “fundamentales” de la economía no han cambiado tan drásticamente, de la noche a la mañana.

Si bien puede haber un menor excedente de divisas (entradas por exportaciones, turismo, servicios y capital extranjero, menos salidas por importaciones y remesas), no parece que sea para tanto. El flujo sigue siendo positivo. Por otro lado, se habla de que Recope y otras instituciones públicas tuvieron que hacer compras de divisas muy grandes, de un solo golpe. O que algún banco estatal muy grande (o el Central mismo) hizo movimientos fuertes, haciendo que el tipo de cambio subiera inicialmente. Cuando el público sintió el alza, las expectativas cambiaron, y se dio la desbandada. Muchos que habían pasado sus ahorros a colones decidieron volver a la moneda tradicionalmente fuerte, el dólar. Y, cuando se trata de expectativas (sentimientos), es difícil predecir hacia dónde, y por cuánto, se moverán.

Aunque eran de esperar estas fluctuaciones cambiarias, preocupa el manejo de la información que se está dando. Hay participantes muy grandes en el mercado que manejan información que no tenemos los “simples mortales”. Si unos pocos están moviendo el tipo de cambio en otra dirección de la que el mercado indica, las fluctuaciones solo beneficiarán a los que tienen la información privilegiada.