El riesgo cambiario

Economista

Según datos del Banco Central, en el 2007, el crédito al sector privado creció un 39%. Por monedas, la expansión fue de un 47% en colones y 33% en colones. En ambos casos, el crecimiento fue muy superior a la inflación (10,8%).

En cuanto al alto crecimiento del crédito en dólares, me permito ofrecer la siguiente reflexión. Tener ingresos en una moneda y deudas en otra, puede ser peligroso para la salud financiera suya o la de su empresa. El peligro es el siguiente: un eventual incremento en el nivel del tipo de cambio, podría elevar sus cuotas de crédito en un porcentaje superior al de sus ingresos y dificultarle el pago de sus obligaciones. De hecho, la evidencia muestra como muchas personas y empresas que tienen ingresos en colones y deudas en dólares, piensan que la relativa estabilidad reciente en el tipo de cambio se mantendrá en el futuro. Cabe mencionar que, los niveles futuros del tipo de cambio, son imposibles de predecir, y que la holgura actual en el mercado de divisas que explica la tendencia reciente a la baja en el dólar podría modificarse en cualquier momento ante cambios en el entorno interno o externo.

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También, es oportuno mencionar que a la fecha no existen instrumentos eficaces que permitan administrar el riesgo cambiario que conllevan las operaciones crediticias en dólares de mediano y largo plazo, como por ejemplo, los créditos de vivienda.

Con respecto a la magnitud del riesgo cambiario que asumen quienes tienen ingresos en colones y obligaciones crediticias en dólares, es importante recordar que, bajo el esquema vigente, dicho riesgo aumenta con el tamaño y plazo de sus préstamos y conforme se amplían las bandas dentro de las cuales se mueve el tipo de cambio.