Luis Mesalles | lmesalles@academiaca.or.cr

letras de cambio

economista

Las economías de Latinoamérica han mostrado un muy buen comportamiento económico en años recientes. El período actual de fuerte crecimiento es el mayor desde la década de los setenta. El nivel de reservas monetarias internacionales ha aumentado considerablemente en todos los países, los tipos de cambio tienden a revaluarse y, como región, ya pasó de ser deudora neta a ahorradora neta. Todo esto pareciera que hace a los países menos vulnerables a crisis financieras internacionales. Como resultado, muchos han empezado a creer que Latinoamérica está mejor preparada ahora para enfrentar los efectos negativos de la crisis económica que se está gestando en Estados Unidos, y que amenaza con afectar al resto del mundo.

Durante las crisis económicas internacionales del pasado, los países latinos se veían obligados a hacer ajustes fuertes, con efectos muy negativos: inflaciones y devaluaciones altísimas, ajustes fiscales desgarradores, tasas de interés al alza, entre muchos otros. Sin embargo, durante la reciente crisis “sub-prime” de EE. UU., los indicadores macroeconómicos, las bolsas de valores y los mercados financieros de Latinoamérica no reflejan aún ninguno de esos efectos negativos. En ese sentido se habla de un proceso de “desacoplamiento” de las economías latinoamericanas con respecto a los movimientos en la economía de Estados Unidos. La visión que reina entre muchos es la de decir: “Esta vez será diferente”.

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Ahora bien, no todo está tan bien como parece, tal y como sugiere el título de un trabajo del BID sobre este tema: “No todo lo que brilla es oro: Evaluando el comportamiento macroeconómico reciente de América Latina”. La idea básica es que, si buena parte de lo positivo que ha sucedido en la región se debe a los precios de las materias primas exportables (petróleo, metales, granos), es difícil pensar que una situación mundial complicada no vaya a afectar negativamente dichos precios, ni a las economías latinas tampoco.

Pero, además, el comportamiento entre los países es muy diferente, y no se puede generalizar tan fácilmente. Por ejemplo, Costa Rica se distancia mucho de lo que sucede en Suramérica. Por un lado, Costa Rica está mucho más ligada a Estados Unidos que los demás países suramericanos, a través de un fuerte vínculo de sus exportaciones, importaciones, venta de turismo, inversión extranjera directa y financiamiento. Por otro lado, la economía costarricense, por ser mucho más pequeña que las demás, muestra un nivel de apertura comercial mucho mayor y, por ende, una mayor integración, no solo a la economía de Estados Unidos, sino también a la economía mundial. Dicho esto, es de esperar que haya un mayor efecto sobre el crecimiento en Costa Rica, por lo que sucede en Estados Unidos, que el efecto que se está dando en otros países de Suramérica. Es muy difícil que para nosotros “esta vez sea diferente”.