Entrevista
Francisco de Paula Gutiérrez
Presidente del Banco Central
Edad: 58 años Profesión: Economista
Expectativas por dólar se tranquilizaron
El jerarca siente expectativas de tipo de cambió más tranquilas y justifica la intervención en mercado cambiario
El economista Ronulfo Jiménez escribió un artículo en La Nación en donde, prácticamente, dice que el sistema de bandas no funciona, ¿qué opina?
A mí me parece que la gente no ha releído lo que el Banco Central dijo desde un inicio. Si ven los documentos, que nosotros planteamos durante todo el desarrollo del sistema de bandas, dijimos que este era un proceso de mediano plazo, que no es un proceso de corto plazo. Creo que al sistema de bandas se le ha exigido respuestas de corto plazo.
“Todas las experiencias de procesos de transición de un esquema de minidevaluaciones a un esquema de flotaciones administradas han tomado tiempo”.
¿Cuánto es ese tiempo?
Depende de cómo evolucione la parte institucional, pero no es una cosa de medio año, o un año.
“La gente del Fondo Monetario Internacional, que ha analizado el tema, nos dice que estamos mejor preparados para una flotación, que lo que estaban algunos.
“Creo que nosotros necesitamos un poquito más de tiempo para que se desarrolle más ese mercado de coberturas”.
¿ Cuál es su lectura de lo que pasa en el mercado cambiario?
Mi lectura es que hay una cierta tranquilidad en cuanto a expectativas.
¿El Banco está sosteniendo ficticiamente el tipo de cambio?
Como lo sostuvimos cuando estaba en el piso. Hace dos o tres meses, la crítica era: el Banco está sosteniendo el tipo de cambio demasiado alto y debería quitarle el piso. Hoy, la crítica es que está interviniendo y está impidiendo que suba, como si esa fuera la única vía que puede tener. Cada dólar que el Banco vende de reservas es esterilización. El proceso que ha venido siguiendo el Banco es un proceso de esterilización.
¿El mercado cambiario está en equilibrio?
Yo no creo que pueda uno afirmar eso. La pregunta es: ¿el hecho de que el Banco Central venda reservas significa que está sosteniendo artificialmente el tipo de cambio? Sí, en el sentido de que si no interviniera, posiblemente, el tipo de cambio sería un poco más alto hoy. Lo que nos interesa es que una vez que esos excesos de liquidez, que se crearon, se erosionen, y cuando las tasas de interés tengan un nivel más razonable, veamos cuál es el tipo de cambio de equilibrio.
El Banco Central tiene demasiado dominio en el mercado cambiario. La participación del Banco a nombre del sector público y la directa abarca más del 80% del mercado...
Sí y no. Lo que habría que ver es cuál es el tamaño total del mercado. El tamaño del mercado de ventanilla, compras y ventas al público, es como de $50 millones diarios. El mayorista es mucho más bajo que eso, y es donde participa el Banco Central.
