EL ESPECIALISTA

Las bandas cambiarias

Economista

Hace un año el Banco Central de Costa Rica decidió pasar del sistema de minidevaluaciones a uno de bandas cambiarias. El fin es, con el tiempo, migrar a un sistema de metas de inflación.

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Atrás quedaron los temores de que el nuevo sistema generara inestabilidad cambiaria, pues el valor del dólar se estabilizó. La estabilidad que se ve favorecida por el creciente ingreso de divisas y por la participación del Banco Central comprando dólares para ayudar en el control del valor del colón.

Entre los principales efectos positivos del nuevo régimen se pueden mencionar los siguientes:

1. Se ha favorecido el control de la inflación, al eliminarse el incremento en los precios de los productos importados que se expresaba vía devaluación.

2. Se redujeron las tasas de interés y se fomentó la inversión, en especial residencial e inmobiliaria.

3. Mejoró el desempeño de las finanzas públicas, ya que el Gobierno requiere desembolsar menos recursos por concepto de pago de intereses de la deuda interna.

4. Se redujo la dolarización de la economía, lo cual le da más libertad al Banco Central para ejercer la política monetaria.

Entre los principales retos de la puesta en vigencia del sistema de bandas cambiarias se pueden mencionar dos:

1. Se ha limitado el dinamismo de algunos sectores del mercado de valores, ya que el rendimiento de ciertos instrumentos financieros ha tendido a la baja.

2. Las exportaciones ya no cuentan con el incentivo cambiario como elemento de promoción, que mantenían desde la década de los ochenta, y eso podría limitar su crecimiento, particularmente de las exportaciones tradicionales.

En síntesis, en el primer año de vigencia del sistema de bandas cambiarias, los resultados son positivos, aunque se mantienen algunos retos. Se espera que con la reciente aprobación del TLC se incremente la inversión extranjera y se consolide la estabilidad cambiaria y macroeconómica del país, elementos básicos para el crecimiento de la economía.