El especialista

Régimen con prudencia

Subsecretarioejecutivo CMCA

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Recientemente, se ha vuelto a abrir el debate sobre la flexibilidad cambiaria en Costa Rica, especialmente en lo que se refiere al período temporal de las bandas cambiarias. Algunos economistas consideran que ya es tiempo de ir a una mayor flexibilización del régimen cambiario. Otros abogan por esperar un tiempo mayor. El Banco Central, a través de su Presidente, ha manifestado que el período de transición para llegar a un esquema de flotación administrada podría llevarse uno o dos años más. No hay duda que el esquema de bandas cambiarias ha producido más beneficios que costos. Como lo señala el Presidente del Banco Central, se logró romper la inercia inflacionaria inducida por los aumentos programados en el tipo de cambio nominal. El costarricense ha comprendido que cualquier transacción en moneda extranjera conlleva un riesgo cambiario y el Gobierno se ha beneficiado con menores pagos por su deuda externa. Tiene razón el Presidente del BCCR al decir que aún cuando se ha logrado avanzar en forma importante en un nuevo esquema, es necesaria su consolidación y mantener prudencia en cuanto a los pasos siguientes. Acordémonos que el anterior régimen prevaleció por más de veinte años. Aunque lo ideal es que un sistema de bandas no perdure durante mucho tiempo, sí es muy importante que el BCCR se tome su tiempo para desarrollar seguridad en los aspectos institucionales, operacionales y técnicos, que garanticen el éxito de la modificación del régimen cambiario, para que el público adquiera “credibilidad”, aspecto fundamental para su eficacia y permanencia. Operar un sistema más flexible del tipo de cambio no es nada fácil para un país pequeño y abierto como Costa Rica, especialmente, en un contexto internacional, donde los cambios en las condiciones financieras y económicas están a la orden del día. Dejemos que el BCCR continúe preparándose adecuadamente para migrar ordenadamente a un nuevo esquema de política monetaria (inflation targeting) que sea exitoso. La sociedad costarricense será la agradecida.