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Glosa económica: EE. UU. 2007 Manuel Zúñiga García mazuga@costarricense.cr Economista Veamos algunos trazos de la economía norteamericana para este 2007. Producción. El crecimiento real fue un 3,9% en el 2004; un 3,2% en el 2005; un 3,3% en el 2006 y, preliminarmente, un 2,4% en el 2007. Este menor ritmo de crecimiento esperado se explica por una menor actividad en los sectores inmobiliario y automotor; también por menores compras de equipo. En contraste, el consumo y la inversión persisten y el buen desempeño del sector servicios. El desempleo se estima en un 5% , similar al año pasado. A pesar de todo, el Índice de Producción Industrial Total camina según los siguientes datos para marzo del 2005, 2006 y 2007: 106,10; 109,96 y 112,49, en ese orden. El Índice de Confianza del Consumidor de Michigan se estabiliza respecto de un año antes; así en marzo del 2004, 2005, 2006 y 2007 registró los datos: 95,8, 92,6, 88,9 y 88,4, respectivamente. Riesgo en sector inmobiliario. Este sector presenta desde el último semestre un enfriamiento, que queda reflejado en menos permisos para construcción y en un aumento en el stock de viviendas nuevas en venta. Las hipotecas de alto riesgo representan el 12% de esta actividad; pero, además, exhibe una escalada en la morosidad e insolvencia. Esto ocurre como consecuencia inevitable de cierta laxitud en el análisis de riesgos para conceder créditos. Los niveles de empleo, de tasas y de ingresos familiares han contrarrestado, por el momento, el endoso de esta situación del sector inmobiliario hacia otros. Inflación y tasas de interés. La inflación en marzo del 2004, 2005, 2006 y 2007 fue en porcentajes: 0,375; 0,469; 0,251 y 0,608. Este último dato, respecto del precedente, refleja un pickup inflacionario. Tal comportamiento, se explica como consecuencia de la disponibilidad de financiamiento, del incremento de los energéticos y de los bienes en general. Así, se proyecta una inflación del 2,5% para este año. La Reserva Federal mantuvo su tasa de referencia en un 5,25% (un 4,79% hace un año); pero se mantiene la expectativa de que, después del segundo semestre, la reduzca, si diagnostica algún germen de resfrío económico. Sector fiscal. Las compras del Gobierno se mantendrán en torno al 7% de la producción interna, entre los renglones representativos de gasto, están los de defensa y atención de huracanes. El egreso gubernamental, se estima crezca alrededor del 2% este año. La mayor recaudación ha suavizado la estrechez del balance fiscal. Se estima que la cancelación de intereses por deuda en relación con la producción, se ubicará en torno al 1,7% en el largo plazo. El mayor ingreso fiscal corresponde a la fase ascendente del ciclo económico; es decir, el crecimiento de las actividades permitió una mayor cancelación de impuestos. Sector externo. El déficit en cuenta corriente se estima en un 6% para este año, explicado en parte por el costo de las importaciones de petróleo y de los artículos chinos. Este déficit se financia merced al ingreso de capitales en busca de instrumentos de inversión; ahora bien, esto podría revertirse un tanto, puesto que otras plazas en el occidente europeo están compitiendo con la creación de opciones de inversión. En el tema cambiario, la devaluación del dólar (frente al euro y la libra esterlina) favorecerá las exportaciones y así contrarrestará las importaciones. En conclusión, si bien se estima un menor crecimiento de la economía de los Estados Unidos para este año, lo cierto es que continúa caminando en un contexto donde igualmente lo hace la economía mundial.
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