|
|
 |
|
 |
|||
|
|
EDITORIALHacienda y el Banco Central Una buena política fiscal es garantía de desarrollo y estabilidadLa capitalización del Banco Central no se sostendrá sin medidas legales y permanentes Definitivamente, se revirtieron los papeles. En el pasado, el desequilibrio macroeconómico que sufría el país era causado principalmente por el déficit del Gobierno de la República y al Banco Central le correspondía adoptar las medidas restrictivas –ingratas, a veces– para conjugar el desequilibrio y paliar sus efectos en términos de inflación, devaluación y déficit de la cuenta corriente de la balanza de pagos. Hoy, es el Gobierno el que ha mejorado substancialmente sus finanzas y sale al rescate del Banco Central. Según anunciamos el pasado sábado, Hacienda capitalizará parcialmente al Banco Central para “confirmar la meta de inflación del 8%”, según palabras del Ministro de Hacienda, Guillermo Zúñiga. ¡Enhorabuena! El Ministerio de Hacienda se encuentra actualmente en una situación muy favorable y puede darse el lujo de capitalizar a su antiguo acreedor. Los ingresos tributarios han crecido un 14% en los últimos 12 meses (con corte a febrero), pero los gastos, en cambio, sólo lo han hecho a una tasa del 8,5%, sin incluir intereses. Y el pago de intereses, visiblemente a la baja, solo aumentó un 1,46%. En consecuencia, el déficit se redujo significativamente, de 140.177 millones experimentado 12 meses atrás, a solamente 41.032 millones. El superávit primario (excluyendo el pago de intereses) creció un 35%. Esa bonanza fiscal (que, esperamos, no sea transitoria) se logró sin necesidad de aprobar el paquete tributario. El esfuerzo en la recaudación de los impuestos existentes gracias a las sugerencias de la Contraloría General de la República, la prudencia en el manejo de los gastos y otras medidas (incluyendo la implementación del TICA), permitió reducir el déficit fiscal. Y eso amerita una reflexión adicional: hace escasos dos años, cuando el proyecto de reforma fiscal fracasó en la Sala Constitucional por defectos de forma, era prácticamente impensable recapitalizar el Banco Central por un simple acuerdo entre las partes. Pero lo más importante es que se podrá lograr, al menos parcialmente, sin necesidad de escatimar gastos sociales ni sacrificar la infraestructura, como en el pasado. Definitivamente, una buena política fiscal es garantía de desarrollo y estabilidad. La capitalización será de 90.000 millones de colones y comenzará el próximo abril. La cifra parece abultada, pero no lo es si se compara con el monto total de pasivos con costo que mantiene el Banco. Sin embargo, se acerca más a las pérdidas anuales, equivalentes al 1% del PIB que le generan sus pasivos, y contribuirá a lograr las metas de inflación que se ha impuesto, del 8% en el 2007 y del 6% en el 2008. Con ese traslado de fondos, el Banco Central no tendrá que emitir colones este año ni aumentar la liquidez por ese monto. Tampoco tendrá que experimentar mayores pérdidas de operación, por lo que estará en una posición financiera un poco más favorable para enfrentar sus principales retos futuros: reducir la inflación a los niveles internacionales del 3% en los países desarrollados, e inferior al 5% en las naciones en desarrollo con las que competimos. El anuncio del sábado pasado favorece las expectativas de inflación y tasas de interés para este año. No hay duda. Pero la capitalización del Banco Central no se consolida con medidas parciales producto de una coyuntura fiscal favorable, ni la reducción de tasas de interés, inflación y devaluación se podrán sostener con base en decisiones dependientes del buen juicio del ministro de Hacienda de turno. Para consolidarlas, es necesario aprobar una ley que obligue al Ministerio de Hacienda a trasladar anualmente un monto de títulos valores equivalente al monto nominal de las pérdidas del Banco Central, con tasas de interés variables y de mercado, tal y como sugieren los organismos internacionales. Y deberá reformarse la ley actual para evitar que el Banco Central incurra en nuevas pérdidas en el futuro. Solo así se consolidará la estabilidad que se requiere para mejorar los índices de crecimiento, desempleo y pobreza.
|
|
|||
 |
|
|
© 2007. GRUPO NACIÓN GN, S. A. Derechos Reservados. Cualquier modalidad de utilización de los contenidos de nacion.com como reproducción, difusión, enlaces informáticos en Internet, total o parcialmente, solo podrá hacerse con la autorización previa y por escrito del GRUPO NACIÓN GN, S. A.
Si usted necesita mayor información o brindar recomendaciones, escriba a webmaster@nacion.com Apartado postal: 10138-1000 San José, Costa Rica. Central telefónica: (506) 247-4747. Servicio al cliente: (506) 247-4343 Suscripciones: suscripciones@nacion.com Fax: (506) 247-5022. CONTÁCTENOS  |
