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Mejora en balance del Central ayudará a combatir la inflación Entidad requiere de una menor capitalización para lograr la metaEn pocas semanas Gobierno anunciará plan de ayuda al instituto Patricia Leitón pleiton@nacion.com El Banco Central ya no requiere una capitalización total para reducir la inflación. La mejora que muestra el balance de la entidad abre la puerta para que –con una capitalización parcial– el Central inicie el camino hacia la reducción de la inflación en forma sostenida.
El balance del Banco Central, al igual que las empresas, se compone de pasivos y activos. En la balanza. Los pasivos son las deudas de la entidad. Por ejemplo, los recursos que el Banco adeuda por el encaje legal (un porcentaje de sus captaciones que los bancos comerciales deben entregar al Central) y los bonos que la entidad vende al público. Los más importantes, por su efecto en la economía, son los pasivos con costo, aquellos que generan gastos al Banco Central, como los bonos, explicó el presidente de la entidad, Francisco de Paula Gutiérrez. Los activos son las tenencias de la entidad. Por ejemplo, los edificios y las reservas monetarias internacionales (recursos que el Banco tiene a mano para enfrentar dificultades externas). Los más importantes son los activos que generan ingresos; por ejemplo, las reservas, las cuales al invertirlas en el exterior obtienen intereses. En la crisis de principios de los años 80 el balance del Banco se deterioró fuertemente y desde entonces los pasivos con costo de la entidad superan los activos que generan ingresos. Esta situación provoca que cada año los gastos (los costos de los pasivos) superen los ingresos (los rendimientos que se obtienen de los activos). Para cubrir la diferencia, el Banco crea colones y los pone a circular (poder de emisión). Cuando los colones llegan a manos del público, la gente puede utilizarlos de tres formas: ahorrarlos, comprar productos dentro del país –lo cual presiona al alza los precios internos– o comprar productos en el exterior, con lo cual presiona el tipo de cambio. La puerta. Hace 10 años los pasivos con costo del Banco Central eran casi cinco veces mayores que los activos que generaban ingresos. No obstante, gracias a capitalizaciones parciales que realizó el Gobierno en el 2000, 2001 y el 2004, los pasivos con costo tendieron a disminuir. Mientras tanto, los activos generadores de ingresos comenzaron a subir por el incremento en las reservas monetarias internacionales y el incremento en las tasas de interés externas. Mejora. En el 2006 por primera vez ambos se toparon en un porcentaje cercano al 14% de la producción. Con este resultado, y si el Banco Central recibe una capitalización parcial de parte del Gobierno, podrá bajar más sus pasivos con costo y, por esta vía, frenar sus pérdidas anuales e incluso eventualmente comenzar a generar ganancias. Este será el camino que permitirá bajar la emisión por las pérdidas y con ello bajar la presión sobre los precios internos, según el jerarca. En pocas semanas el Gobierno anunciará la vía mediante la cual aplicará la capitalización parcial, dijo el Presidente del Banco Central de Costa Rica.
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