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Gobierno enfrenta limitaciones para aprovechar baja en tasas Hacienda no puede pagar deuda con interés alto anticipadamenteCosto promedio de los títulos colocados fue del 13,19% en el 2006 Patricia Leitón pleiton@nacion.com El Gobierno no puede aprovechar al máximo la reducción de las tasas de interés del 2006 para bajar los costos de sus propias deudas. El año pasado la tasa de interés promedio que pagan las entidades al público cayó unos cuatro puntos porcentuales, al pasar de casi el 15% al 11%.
No obstante, en algunos tipos de títulos el Gobierno tuvo un costo financiero del 18,74% (los de tasa básica) y del 15,76% (los de tasa fija) en el 2006. En promedio, el costo financiero de la deuda interna del Gobierno Central en el 2006 fue del 13,19%, según una estimación de la Tesorería Nacional. El costo financiero surge al dividir el gasto por intereses entre el saldo de la deuda en cada tipo de instrumento. Razones. El ministro de Hacienda, Guillermo Zúñiga, y el tesorero nacional, José Adrián Vargas, explicaron varias razones por las cuales no pueden pagar los títulos que tienen tasas altas y vender nuevos con tasas más bajas. La Ley de reestructuración de la deuda pública , vigente desde setiembre del 2002, permite al Estado incluir en sus títulos la posibilidad de pagarlos anticipadamente. Sin embargo, esta opción no se ha incluido en los valores que ofrece el Gobierno porque tiene un costo en la tasa de interés. “Para vender un título con la opción de pagarlo por anticipado, el ahorrante va a pedir una tasa de interés más alta”, señaló el Ministro.
La opción que tiene Hacienda es ofrecer canjes a los inversionistas. El año pasado se realizó uno. Para hacer canjes, el Gobierno debe pagar caro por los títulos que tienen tasas nominales altas, y el ahorrante debe estar dispuesto a venderlo pues la opción de pago anticipado no estaba incluida. No obstante, el Ministro señaló que podrá utilizarse en los títulos futuros. Añadió que los últimos instrumentos colocados ya reflejan las menores tasas de interés. Gasto en intereses. Las limitaciones para aprovechar al máximo la baja en las tasas y el crecimiento mismo de la deuda impiden que el Gobierno logre un respiro en el pago por intereses, reconocen las autoridades. En el 2006 el gasto por intereses consumió casi la cuarta parte del total de gastos, casi lo mismo que ha representado en los últimos seis años. Además, el gasto real por intereses del Gobierno Central se mantiene con una tendencia al alza desde marzo del 2005. La deuda del Gobierno representa un 66% de la deuda del sector público total. Las erogaciones en intereses impiden utilizar más recursos en otras necesidades.
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