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Mercado de valores y TLC Arnaldo Ortiz Especialista financiero Muchas son las posiciones, y algunas bastante encontradas, respecto a la aprobación o no del Tratado de Libre Comercio (TLC) con los Estados Unidos. Han surgido una serie de cuestionamientos en relación con aspectos agrocomerciales, industriales, de propiedad intelectual, entre otros. Estos temas tienen una destacada importancia en los diferentes foros que se realizan. Pero hay que considerar otro tema, ¿que pasará con el mercado de valores costarricense en caso de aprobarse el TLC? El mercado de valores costarricense es pequeño, con años de rezago respecto al norteamericano. El parqué accionario tiene un incipiente desarrollo, principalmente por la ausencia de una cultura de inversión, la influencia de empresas familiares y una legislación inadecuada. De aprobarse el TLC se abre un abanico de oportunidades. Ante la expectativa de un aumento en las exportaciones, las empresas locales requerirán inversión adicional, que puede venir de varias fuentes: crédito directo de los bancos, emisión de deuda a través de certificados de inversión y colocados a través de Bolsa por medio de underwriting o subasta y, por último, a través de la emisión de acciones. ¿Quiénes comprarán estas emisiones? Sabemos que hoy existe un exceso de demanda por títulos en nuestro mercado. Tanto los fondos de pensiones, los de inversión y los inversionistas físicos, tendrán oportunidad de obtener mejores rendimientos. Podemos suponer, como ha sido en los últimos meses, que el Gobierno se retira de la captación y que se da una mejora en la estabilidad macroeconómica. ¿Qué nos pueden dejar las empresas de norteamericas. que se afinquen aquí? Valor agregado, salarios y pago de los servicios públicos, los cuales generarán flujo importante de dinero que se puede canalizar a la bolsa, sin descartar la posibilidad de emisión, en bonos corporativos o en títulos accionarios. Pero la mayor integración a la economía de EE. UU. nos ayudará a desarrollar el mercado bursátil.
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