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Banco Central corre riesgo de que dólar se pliegue a un límite Si tipo de cambio se queda en un extremo, se dificulta baja de la inflaciónLa especulacióny peligro de no poder avanzar son otros temores Patricia Leitón pleiton@nacion.com Uno de los riesgos que corre el país al pasar de un sistema de minidevaluaciones a uno de bandas es que el tipo de cambio se pliegue a un extremo de la banda. En el régimen de minidevaluaciones el Banco Central anuncia el monto en el cual se devaluará cada día el colón respecto al dólar. Actualmente son 13 céntimos diarios, en promedio.
Con las bandas, el Banco Central anunciará el rango en el cual puede variar el precio del dólar en el mercado mayorista. Cuando el precio del dólar llegue al límite superior de la banda el Banco Central entrará a vender dólares para evitar que suba más, y cuando llegue al límite inferior el Banco comprará divisas para evitar que baje. Las dificultades. Si el tipo de cambio no fluctúa y se mantiene en uno de los extremos, podrían surgir varios problemas. La principal dificultad es que el Banco Central tendría que continuar la compra y venta de dólares para sostener un tipo de cambio, y por lo tanto tendría que continuar colocando o retirando colones para este fin, dejando de lado su objetivo de alcanzar una meta de inflación. Por ejemplo, si el tipo de cambio se pega al límite inferior, el Banco Central tendría que seguir comprando divisas para evitar que baje más. Cada vez que el Banco Central adquiere divisas, emite colones (los pone a circular). Dichos colones van a dar a manos de las personas que quieren gastar una parte, pero si no hay más bienes y servicios para gastarlos, presionan al alza los precios de los que ya existen. Además, si el tipo de cambio se quedara pegado al límite inferior y los exportadores sienten que pierden competitividad (pues los productos ticos se vuelven más caros para los extranjeros al bajar el precio del dólar, o visto de otro modo, al subir el precio del colón expresado en dólares) podría existir una presión para que el Central intervenga y eleve el valor. En 1992, cuando el Banco Central intentó liberalizar el sistema cambiario, el tipo de cambio bajó, los exportadores comenzaron a perder competitividad y el ente emisor tuvo que volver a las minidevaluaciones. Otra dificultad es que si el tipo de cambio se quedara pegado al límite superior, aunque la banda sea estrecha, podría lastimar un poco a quienes ganan en colones y tienen sus créditos en dólares y le dificultaría al Banco Central continuar el proceso de flexibilización. Wílliam Calvo, quien dirigió entre 1995 y abril del 2006 la división económica del Banco Central y participó en el proceso de la elaboración del sistema de bandas que se aplicará pronto, comentó que si el tipo de cambio se pega a uno de los extremos en forma permanente, el banco debería ampliar la banda. Ayer no fue posible conocer si la Junta Directiva del Banco Central aprobó las medidas que se tomarían en caso de que el tipo de cambio se pegue a uno de los extremos de la banda en forma permanente . Otros riesgos son los movimientos especulativos en una sola dirección y que el Banco se quede mucho tiempo en el sistema de bandas y tenga dificultades para continuar con el proceso de flexibilización, como sucedió en otros países.
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