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Ticos prefieren invertir en sector público Alta concentración de fondos de inversión financieros en deuda públicaInteresados en títulos buscan valores de corto plazo y en dólares David Leal C. dleal@nacion.com Los inversionistas costarricenses tienen una noción equivocada del riesgo al momento de invertir en el mercado de valores. La preferencia de los ahorrantes por concentrar sus inversiones en un emisor en particular, a corto plazo y en dólares, eleva el riesgo ante eventuales cambios en el precio de los títulos. Así se desprende de la fuerte demanda que existe por bonos nacionales y de la alta concentración que hay en los fondos de inversión financieros. Expertos coinciden en que inversores nacionales prefieren invertir en bonos nacionales frente a otros títulos menos riesgosos, como los de Estados Unidos; inclusive recibiendo un rendimiento menor. Esa tendencia se traslada a los fondos de inversión, dado que el público busca aquellos que mayoritariamente estén compuestos por títulos de deuda pública. Por ejemplo, el 97% de los recursos ahorrados en las carteras de inversión financieras -aquellas que invierten únicamente en títulos valores- se concentran en deuda pública, de corto plazo y en dólares, lo que aumenta el riesgo para los inversionistas ante eventuales cambios en el precio de los bonos. Además, el 76% se compone de títulos con vencimiento menor a un año y hay preferencia por invertir en dólares (65% del total), según datos de la Superintendencia General de Valores, al 15 de mayo. Hace un año la concentración de los fondos en deuda pública fue de un 95% igual a del 2004. En cifras. Los fondos de inversión en total alcanzaron ¢815.045 millones al 15 de mayo pasado, de los que, ¢553.176 millones están en carteras financieras. Los restantes ¢229.867 millones se encuentran en fondos inmobiliarios, accionarios y de otro tipo. En el mercado operan 19 sociedades de fondos de inversión (SAFI), que ofrecen 133 distintos fondos, en los que invierten 31.473 personas (físicas y jurídicas). Víctor Chacón, director ejecutivo de la Cámara de Fondos de Inversión, comentó se están realizando esfuerzos por diversificar las carteras, pero es un proceso gradual. Muestra de ello -dijo Chacón- es que del porcentaje que está en deuda, un 17%, se encuentra invertido en títulos extranjeros, principalmente del Tesoro estadounidense. El 80% restante son bonos locales, principalmente del Ministerio de Hacienda y Banco Central. Chacón explicó que la falta de papeles privados (bonos) y algunas normativas son factores que contribuyen a que los fondos se concentren en el sector público. Para Antonio Pérez, gerente general de Multifondos, el inversionista nacional es muy apegado a los bonos ticos y consideran que invertir en otros países es especulativo. Y es que entre el público existe la concepción errónea entre el público de que invertir en el Estado implica que no hay riesgo. Por lo contrario, al comprar títulos de un solo emisor el riesgo es mayor. La concentración en bonos de un solo emisor significa que el trabajo de diversificación del administrador del fondo es fundamentalmente en términos de plazos. Pérez señaló que la preferencia por el corto plazo se debe a que en la crisis del 2004 muchos inversores migraron a instrumentos poco volátiles; por ejemplo, los títulos menores a 180 días no son valorados a precios de mercado.
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