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Bolsa lanza contratos a futuro de tasas y tipo de cambio Participantes negocian contrato en el cual definen valores futurosMecanismo es parte del proceso para flexibilizar el sistema cambiario Patricia Leitón pleiton@nacion.com La Bolsa Nacional de Valores lanzará un nuevo producto que le permitirá a los participantes negociar con tasas de interés y tipos de cambio futuros. A partir del lunes los puestos pueden solicitar el inicio de esas operaciones. Para quienes requieren que la Bolsa apruebe sus controles internos tomará una o dos semana más, según estimó José Rafael Brenes, gerente de la Bolsa Nacional de Valores. Se trata de contratos a futuro, un sistema mediante el cual los participantes se comprometen, en el presente, a pagar o recibir en el futuro una diferencia de tasas de interés o devaluación. Brenes, citó como ejemplo un inversionista que tiene un título con una tasa de interés variable, la cual se ubica actualmente en un 13,50%. Si esta persona prevé que las tasas de interés pueden bajar, y por lo tanto perderá intereses, podría negociar un contrato en el cual gana si esto ocurre. En el contrato el inversionista se compromete a vender y su contraparte a comprar, dentro de 90 días, una tasa del 13,50%. Si pasados los 90 días las tasas de interés están en 12,50%, el inversionista pierde en intereses un punto porcentual, pero gana una cantidad similar por el contrato. En el caso de tipos de cambio el ejemplo puede ser el de un importador que tiene que hacer un pago en un mes y prevé que la tasa de devaluación va a aumentar. El importador puede negociar un contrato con otra persona en el cual se establece que en un mes si la tasa de corto plazo es mayor, reflejo de una mayor devaluación, él recibe un pago por la diferencia. En ambos casos, el inversionista y el importador eliminan el riesgo de pérdidas no deseadas utilizando contratos por diferencia. Flexibilización cambiaria. Actualmente es fácil predecir la devaluación en un mes por el sistema de minidevaluaciones. El Banco Central cambiará este sistema por uno de bandas en el cual el tipo de cambio oscilaría entre dos valores y ya no sería fácil estimar el tipo de cambio. "La Bolsa está adelantándose a la demanda. En el tanto el costo que el Banco Central está utilizando entre compra y venta del dólar sean muy pequeñas no hay un incentivo económico para tomar posición, si este proceso de flexibilización cambiaria continúa ese tipo de productos comienza a tener sentido", dijo Brenes. Brenes adelantó que los contratos serán para negociar tasa básica a 90 días, tasa Libor a 50 días y tipo de cambio a un mes.
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