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Banco Central minimiza efectos negativos de baja en devaluación Descarta aumento significativo en incentivos para deudas en dólaresSustitución de créditos influyó en alza de préstamos el año pasado Patricia Leitón pleiton@nacion.com El presidente del Banco Central, Francisco de Paula Gutiérrez, minimizó los efectos negativos para el país que pueden surgir de la baja en el ritmo de devaluación. En enero el Banco anunció que este año la devaluación anual será de 6,6% en lugar del 8,2%.
La medida aumenta el atractivo por los créditos en dólares, un tema sobre el cual el Fondo Monetario Internacional ha advertido al país pues hay un riesgo cambiario para las personas que tienen estos créditos y ganan en colones y para el sistema financiero. Además la disposición podría incentivar las importaciones y afectar a las exportaciones en un momento en el cual el país tiene una déficit externo significativo. Justificación. No obstante, para Gutiérrez, la baja en el ritmo de devaluación "no necesariamente significa una reducción de igual magnitud en el premio por endeudarse en dólares, porque éste depende también del comportamiento de las tasas internacionales y de las locales". El premio es la ganancia en tasa de interés que obtiene el usuario por obtener un crédito en dólares respecto a colones. Para estimar el premio se compara la tasa de interés para préstamos en dólares más la devaluación con la tasa de interés en colones. Según la empresa Ecoanálisis el premio en diciembre pasado fue de 2,56 puntos porcentuales. Gutiérrez argumentó que el mes pasado la Reserva Federal (Banco Central) de Estados Unidos subió las tasas de interés de referencia en un cuarto de punto porcentual, "lo que hace pensar que la estructura de tasas debería tender al alza", lo cual afecta el premio por deudas en dólares. Por otro lado, "una reducción sostenida en la tasa de inflación doméstica, como esperamos se presente a lo largo del año, debería eventualmente reflejarse en el comportamiento de las tasas nominales de interés en colones", sostuvo el jerarca. Las personas deben considerar, añadió Gutiérrez, que una eventual modificación del sistema cambiario haría menos predecible el tipo de cambio. En el 2005 los créditos en dólares registraron un crecimiento acelerado. El economista José Luis Arce explicó que esta tendencia influyó la sustitución de créditos en el extranjero por préstamos en dólares en el país que hicieron algunos usuarios y a la política agresiva de los bancos. Sector externo. Sobre el sector externo Gutiérrez espera que la baja en el ritmo de devaluación nominal no afecte en forma significativa el tipo de cambio real, que es el que incide en las decisiones de importación y exportación. Al comprar un producto en el exterior, por ejemplo, también incide el precio en el otro país y el tipo de cambio del dólar respecto a la moneda de ese país. El tipo de cambio real considera la devaluación nominal (de 6,6%), la inflación local, externa y la devaluación del dólar frente a otras monedas.
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