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Crece confianza extranjera en sector privado nacional Nueva evaluación permitirá a empresas tener préstamos más baratosEl Salvador y Guatemala entraron al grupo privilegiado con el menor riesgo Patricia Leitón pleiton@nacion.com La confianza extranjera en el sector privado nacional mejoró ayer tras la decisión de la agencia calificadora Fitch Ratings de elevar el "techo país" de Costa Rica. El "techo país" es la máxima calificación que podría obtener un emisor costarricense, al colocar títulos valores en los mercados internacionales.
La calificación es una opinión que ofrece la agencia a los inversionistas sobre la capacidad de pago del emisor. El emisor puede ser el Gobierno, una empresa o un banco que "emite" títulos que vende a los inversionistas y así obtiene recursos para sus proyectos. Para el presidente de la Unión de Cámaras y Asociaciones de la Empresa Privada, Rafael Carrillo, la mayor confianza implica que las empresas locales pueden obtener mejores condiciones de financiamiento para hacer inversiones, comprar materia prima y bienes de capital. En su opinión, esta mejora muestra no solo una mayor confianza en el sector privado, sino también en el Gobierno, pues las empresas dependen del ambiente en el cual se desarrollan. Dos conceptos. Érick Campos, gerente de Fitch Costa Rica, aclaró que el "techo país" es un concepto diferente al de "calificación soberana", aunque ambas se encuentran relacionadas. Campos explicó que la "calificación soberana" expresa la capacidad del Gobierno para hacer frente a sus deudas. El "techo país" toma en cuenta el riesgo de convertibilidad y transferencia. El riesgo de convertibilidad surge cuando los Gobiernos imponen controles cambiarios que impiden a las empresas convertir moneda local en externa. El de transferencia surge cuando las firmas no pueden transferir el dinero expresado en moneda extranjera a otros acreedores externos. En Costa Rica, hasta ahora la "calificación soberana" funcionaba también como "techo país". Tras la revisión que realizó Fitch la "calificación soberana" en moneda extranjera se mantiene en BB y el "techo país" subió a BB+. Las nota BB significa que "existe probabilidad de que se desarrolle el riesgo de crédito, particularmente como resultado de cambios económicos adversos en el tiempo". "Sin embargo, las alternativas financieras o de negocio pueden estar disponibles como para permitir que se cumpla con las obligaciones financieras", añade Fitch. El signo positivo indica una mejora en la posición relativa en una categoría de calificación. Falta camino.Aunque el cambio es positivo la nota BB todavía pertenece al grado especulativo. Este grado abarca a los que tienen posibilidad de enfrentar problemas de pago porque existe siempre un riesgo cambiario, o puede darse un faltante de la divisa. Las emisiones más seguras se agrupan en "grado de inversión". La revisión que Fitch anunció ayer abarcó también a 99 países de los cuales 40 obtuvieron una elevación en el techo país. A países vecinos como El Salvador y Guatemala también les aumentó el "techo país", pero además resultaron beneficiados porque ingresaron al "grado de inversión". Con este cambio se le abre una excelente oportunidad a los empresarios de esos países para obtener recursos externos.
En pocas palabras Érick Campos GerenteFitch Costa Rica 'Influyó el grado de integración' ¿Qué factores influyeron para que aumentara el "techo país" de Costa Rica ? El grado de integración que tiene el país a la economía global, su fuerte vocación exportadora y su institucionalidad, reducen los incentivos para que se impongan controles de cambios o una moratoria sobre el servicio de la deuda externa del sector privado. "No obstante, este riesgo sigue siendo significativo y de aquí que el techo país de BB+ para Costa Rica, se ubica solamente en un nivel por encima de la calificación del soberano en moneda extranjera de BB". Con el cambio, las empresas y bancos privados nacionales podrán tener mejor calificación que el Gobierno, ¿qué pasa con las empresas públicas, como el ICE, y los bancos estatales? El techo país aplica para todos los emisores, sean públicos o privados. "Con el cambio algunas entidades podrían superar la calificación del soberano y llegar hasta el techo país. Solo que para que una entidad supere la calificación del soberano debe demostrar ser lo suficientemente fuerte en su capacidad de pago y no estar altamente ligada al riesgo del soberano. "En el caso del ICE y los bancos públicos habría que analizar si es posible desligarlas del riesgo soberano, dada la fuerte relación de estas entidades con el Gobierno. Parece difícil". ¿Es la primera vez que el "techo país" de algunas naciones supera el riesgo soberano? Existía el caso de Panamá.
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