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Columna El especialista: Gerencia de la deuda Carlos Conejo Economista Desde hace varios años se viene insistiendo en Costa Rica sobre el elevado nivel de la deuda interna y el efecto que el servicio de la misma tiene sobre el gasto público. Pese a los esfuerzos hechos, el país no ha logrado aprobar una reforma fiscal integral que le dé sustento a las finanzas públicas. De ahí la necesidad de mejorar la administración de dicha deuda. En los últimos meses el Ministerio de Hacienda ha venido haciendo esfuerzos en esa dirección. La estrategia se ha sustentado en varios aspectos, donde resaltan los siguientes: Primero, aumentar el plazo promedio de la deuda interna. Esto busca reducir el riesgo de caer en mora en un momento en que el público decida no refinanciar los títulos, lo cual tendría un efecto muy negativo en la economía, por la incertidumbre que genera en los agentes económicos. Segundo, reducir las tasas de interés. En el pasado los títulos de Hacienda y del Banco Central generaban rendimientos superiores a la mayoría del resto de títulos del mercado. Este aspecto no se justifica, ya que los títulos estatales son los más seguros. En un entorno internacional de tasas de interés bajas y estables, el Gobierno ha sabido aprovechar la coyuntura para reducir sus tasas, limitando así el crecimiento del servicio de la deuda. Sin embargo, aún cuando los esfuerzos del Gobierno en la administración de la deuda interna son positivos, se debe insistir en colocar la deuda a plazos aún mayores y en tasas de interés fijas, pues estamos en un período donde hay una expectativa de que las tasas de interés nacionales e internacionales tiendan al alza. Otra de las áreas donde aún se requiere de mayor atención es en el tipo de moneda. Actualmente, cerca del 38% de la deuda interna está en dólares, lo cual hace a Costa Rica vulnerable ante una eventual creciente devaluación.
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