El presidente del Banco Central, Rodrigo Bolaños, contestó, el jueves pasado, los cuestionamientos sobre la política cambiaria que ha aplicado la entidad.
En este primer año de doña Laura, la gran preocupación de los empresarios ha sido el tipo de cambio, tanto para los exportadores, los hoteleros y muchos banqueros. ¿Qué les dice usted?
El Banco Central está muy claro que la apreciación del tipo de cambio afecta a unos sectores.
”Nosotros hemos enfatizado que si el país decidiera que hay justificaciones para seguir alguna política para tratar, porque no es seguro de que se logre, de revertir la tendencia en el tipo de cambio, debe suministrar los fondos que no tiene el Banco Central, vía sacarles recursos a los otros sectores para pasárselos a los que están siendo perjudicados por baja en el tipo de cambio”.
Le interpreto que esta es una decisión del Poder Ejecutivo, no del Banco Central.
Esa es la tesis que hemos sostenido, pensando en que es un fenómeno transitorio, no de pocos meses, sino de uno, dos, tres, cuatro años.
”Ahí hay justificaciones para que desde el punto de vista del Estado, se diga: tratemos de que no se afecten negativamente sectores que, después de que termine la transición, van a volver a ser otra vez rentables”.
¿Tiene el Banco Central información clara acerca de dónde viene tanto dólar y si es un fenómeno transitorio o permanente?
En este momento es difícil decir si es transitorio o si es permanente. Nosotros estamos viendo movimientos en varias áreas. Yo no diría que uno pueda decir que es clara y exclusivamente un solo factor.
”Yo creo que deben de haber más entradas de capitales de largo plazo permanentes; hay algunas entradas de capitales de corto plazo atraídos por diferenciales de tasas de interés, hay cambios en la dolarización de activos y pasivos. ¿Qué tan transitorios o permanentes puede ser un fenómeno de esos? Evidentemente, uno no puede decir que van a hacer permanentes porque tienen un límite, en algún momento se desdolariza todo.
”Lo que pasa es que hay $9.000 millones en depósitos en el sistema bancario y esa es una cantidad que puede durar mucho tiempo el cambio en la composición”.
A toda esa gente que se pregunta afuera qué va a pasar con el dólar, porque busca alguna señal que le dé certidumbre, ¿qué les diría usted?
Primero, que el Banco Central, desde que empezó con el sistema de bandas, lo que dijo es que está cambiando el sistema por el cual se determina el tipo de cambio; el mercado es el que va a determinar el tipo de cambio, excepto cuando las fuerzas del mercado lo lleven a alguno de los extremos de la banda.
”Como ha estado en las últimas en el piso de la banda, el Banco Central lo que hace es intervenir para comprar los dólares, de manera que no baje el precio, y lo va a seguir haciendo”.
¿Hay posibilidad de aumentar el programa de compra de reservas que ya se está acercando a los $600 millones?
Quedan como $100 millones, después de las compras que hicimos para defender la banda.
”Ahí es importante que aclaremos que lo que nosotros compremos para defender la banda se considera parte del programa; eso no quiere decir que las compras para defender la banda están limitadas a los $600 millones; eso no tiene límite, si nos tenemos que pasar de los $600 millones para defender la banda lo vamos a hacer”.
Las compras de dólares que están haciendo, más el incremento en los precios de las materias primas, ¿en cuánto amenazan la meta de inflación?, ¿la mantienen?
Creemos que ha habido aumentos importantes, pero no del nivel como para que nos lleven a revisar antes de mediados de año el programa macroeconómico. Por el momento, sabemos que si los precios siguieran ahí, nos estarían llevando a revisiones; el tema es que algunos de esos precios tienen una alta incertidumbre y no sabemos si van a continuar ahí, se van a volver más altos o vayan a bajar.
¿Cree que la situación de los exportadores y el tipo de cambio y el aumento en el costo de las materias primas puedan convertirse en amenazas para la recuperación que apenas se da?
Hay una serie de sectores que siguen con una buena tasa de crecimiento.
”Lo que tenemos es al sector agrícola, que, con la información a enero, tenía una desaceleración importante; el sector manufacturero, pero dentro del sector manufacturero la parte que está relacionada con zonas francas y la construcción. Todos los demás están creciendo a tasas mayores del 3,5%, que se han desacelerado algunos, eso es cierto”.
Usted dice que la debilidad está en estos tres sectores, pero estos tres sectores son casi la tercera parte de la economía.
Yo en lo que quiero insistir en esto es que el Banco Central no tiene un cuarto lleno de palancas y mueve una palanca y la economía crece más rápido, o mueve otra palanca y la economía tiene un tipo de cambio más rentable o menos rentable para cierto sector. El Banco no tiene esa capacidad.
”Mucha gente muy fácilmente vuelve a ver al Banco Central, porque el Banco no tiene que ir a la Asamblea Legislativa para incurrir en ese costo (endeudarse para tener los recursos para intervenir en el mercado cambiario), pero la última vez que el país hizo eso masivamente duramos 30 años en pagar el costo de la inflación”.